Log inSign up
TSMC
All stories/Super-companiesLong-term compounders

TSMC tarixi: 56 yoshli muhandisning g'oyasi qanday qilib dunyo chiplarining yuragiga aylandi

O'zining birorta ham mahsuloti yo'q, lekin Apple, Nvidia va AMD chiplarining katta qismini yasaydigan Tayvan kompaniyasi.

TWsince 19876 min readTSM

This story is currently available in Uzbek only.

By the numbers: if you had invested $1,000

5 years ago

$3 931

from Oct 2021 · +31% a year on average

10 years ago

$16 732

from Oct 2016 · +33% a year on average

20 years ago

$79 272

from Oct 2006 · +24% a year on average

Entire listed history

$199 546

from Oct 1997 · +20% a year on average

Deepest drawdown

-79%

from the Feb 2000 peak to Sep 2002

Now vs. peak

-13%

Jun 2026

Price history — log scale: equal height means equal percentage change

$2$5$10$20$50$100$20020002005201020152020202512345678910

Numbers on the chart match events in the timeline.

Based on monthly closes with dividends reinvested (source: Yahoo Finance, TSM). Past performance does not guarantee future results.

Ko'tarilmagan direktor

1983-yil. Amerikaning Texas Instruments kompaniyasida 25 yil ishlagan, yarimo'tkazgichlar bo'limini boshqargan muhandis Morris Chang ketishga qaror qiladi. Kompaniya endi kalkulyator, raqamli soat va uy kompyuterlariga e'tibor qaratgan, Chang esa butun umrini chiplarga bag'ishlagan edi. U o'z karyerasi boshi berk ko'chaga kirganini his qildi.

Changning hayoti umuman ham oson bo'lmagan. U 1931-yilda Xitoyda tug'ilgan, fuqarolar urushi paytida oilasi bilan qochgan, Gonkong orqali Amerikaga kelgan. MIT'da o'qigan, lekin doktorlik malaka imtihonidan ikki marta o'ta olmagan. Doktorlik darajasini keyinroq, Texas Instruments homiyligida Stenfordda olgan.

Texas'dan ketgach, u qisqa muddat boshqa kompaniyada ishladi. 1985-yilda esa kutilmagan taklif keldi: Tayvan hukumati uni mamlakatning asosiy sanoat tadqiqot instituti — ITRI'ni boshqarishga chaqirdi. Tayvan iqtisodini plastmassa va to'qimachilikdan yuqori texnologiyaga olib chiqish kerak edi.

54 yoshli Chang taklifni qabul qildi. Uning oldida bitta savol turardi: kichkina orol, katta kapitali va o'z chip brendlari bo'lmagan mamlakat bu sohada qanday qilib o'ziga joy topadi?

Morris Chang — TSMC asoschisi. U kompaniyani 56 yoshida ochgan.
Morris Chang — TSMC asoschisi. U kompaniyani 56 yoshida ochgan. · Office of the President, Taiwan (總統府), CC BY 2.0

Hamma kulgan g'oya

O'sha davrda chip sanoatining qoidasi oddiy edi: chip kompaniyasi o'z chipini o'zi loyihalaydi va o'z zavodida o'zi ishlab chiqaradi. Zavod esa milliardlab dollar turadi. Ya'ni yaxshi g'oyasi bor kichik jamoa uchun eshik yopiq edi.

Chang buni boshqacha ko'rdi. Uning g'oyasi: o'zining hech qanday chipi bo'lmagan, faqat boshqalarning chiplarini buyurtma asosida ishlab chiqaradigan zavod. Bunday kompaniya mijozlari bilan raqobatlashmaydi, shuning uchun ular unga o'z sirlarini ishonib topshirishi mumkin. Bu modelni keyinchalik foundry (quyma zavod) deb atay boshlashdi.

Ko'pchilik bu g'oyani tushunmadi. Chang sarmoyador izlab dunyoning yirik chip kompaniyalariga murojaat qildi. Uning o'zi keyinchalik aytib berishicha, Intel, Texas Instruments va boshqalar rad etgan. Faqat golland Philips rozi bo'ldi.

1987-yil fevralida Taiwan Semiconductor Manufacturing Company — TSMC — tashkil topdi. Ulushning qariyb yarmi Tayvan hukumatiga, chorak qismdan ko'prog'i Philips'ga tegishli edi. Changning o'zi o'sha paytda 56 yoshda edi — ko'pchilik bu yoshda nafaqani o'ylaydi.

Dastlab TSMC texnologiyada orqada edi va uning mijozlari asosan yirik kompaniyalarning "ortiqcha" buyurtmalari edi. Lekin Chang kutgan narsa sodir bo'la boshladi: zavodi yo'q yangi chip kompaniyalari paydo bo'la boshladi.

Zavodsiz kompaniyalar avlodi

1990-yillarda Amerikada yangi turdagi kompaniyalar ko'payib ketdi. Ular chipni loyihalaydi, lekin zavod qurmaydi — chunki endi TSMC bor. Bunday kompaniyalar "fabless" (zavodsiz) deb ataldi.

Ulardan biri — 1993-yilda Denny's oshxonasida tug'ilgan Nvidia edi. Qualcomm, Broadcom, keyinroq Apple'ning chip bo'limi ham shu yo'ldan bordi. TSMC qanchalik ko'p mijoz topsa, shuncha ko'p pul yig'ib, zavodlarini shuncha yangilay olardi. Zavod yangilansa, yanada ko'p mijoz kelardi. Bu o'z-o'zini kuchaytiradigan aylana edi.

1997-yilda TSMC Nyu-York fond birjasiga chiqqan birinchi Tayvan kompaniyasiga aylandi.

Keyin esa butun sanoatni silkitgan dot-kom qulashi keldi. 2000-yil boshidan 2002-yil kuzigacha TSMC'ning AQShdagi aksiyasi taxminan 79% tushdi. Chip buyurtmalari keskin kamaydi. Lekin modelning o'zi tirik qoldi va hatto kuchaydi: inqirozda o'z zavodini saqlash qiyinlashgan kompaniyalar ishlab chiqarishni TSMC'ga topshira boshladi.

Haqiqiy sinov esa keyinroq, Chang nafaqaga chiqqandan keyin keldi.

TSMC'ning Sinchju ilm-fan parkidagi 5-zavodi. Tayvan yarimo'tkazgich sanoatining markazi aynan shu yerda.
TSMC'ning Sinchju ilm-fan parkidagi 5-zavodi. Tayvan yarimo'tkazgich sanoatining markazi aynan shu yerda. · Peellden, CC BY-SA 3.0

77 yoshda qaytish

Morris Chang 2005-yilda bosh direktorlik lavozimini topshirdi, lekin rais bo'lib qoldi. Keyin 2008-yilgi jahon moliyaviy inqirozi boshlandi. Talab qulab tushdi va yangi rahbariyat xarajatlarni qisqartirishga kirishdi — yuzlab xodim ishdan bo'shatildi.

2009-yil iyunida 77 yoshli Chang yana bosh direktor lavozimiga qaytdi. Uning birinchi qarorlari ko'pchilikni hayratga soldi: ishdan bo'shatilgan xodimlarni qaytishga taklif qildi va bo'shatishni "afsuslanarli" deb atadi. Eng muhimi — talab tushib turgan paytda, inqirozning o'rtasida, kompaniyaning kapital xarajatlarini oshirdi.

Mantiq oddiy edi: inqiroz o'tadi, va undan keyin kim eng zamonaviy zavodga ega bo'lsa, o'sha yutadi. Raqiblar pul tejayotganda TSMC oldinga yugurdi.

Bu tikish bir necha yildan keyin o'zini oqladi. Va eng katta mukofot hammasini o'zgartirgan bitta mijoz bo'ldi.

Apple qo'ng'irog'i

iPhone'ning ilk yillarida Apple o'z protsessorlarini asosan Samsung zavodlarida ishlab chiqarardi. Muammo shundaki, Samsung ayni paytda smartfon bozorida Apple'ning eng katta raqibi edi, kompaniyalar sudlarda patent uchun kurashardi.

Apple ishonchli, o'zi bilan raqobatlashmaydigan hamkor izladi. TSMC aynan shunday edi. 2014-yildan boshlab iPhone'ning A-seriyali protsessorlari TSMC'da ishlab chiqarila boshladi va keyingi yillarda Apple TSMC'ning eng katta mijoziga aylandi.

Bu shunchaki katta buyurtma emas edi. Apple har yili yangi iPhone uchun eng ilg'or chipni talab qiladi va buning uchun yaxshi to'laydi. Bu pul TSMC'ga har yili eng yangi texnologiyaga sarmoya kiritish imkonini berdi. TSMC esa bu imkoniyatdan foydalandi: u 7 nanometr (2018-yil atrofida) va 5 nanometr (2020) chiplarni ommaviy ishlab chiqarishga birinchi bo'lib olib chiqdi.

Shu payt butun sanoat uchun kutilmagan narsa yuz berdi. Bir paytlar Changga sarmoya kiritishni rad etgan Intel o'z texnologiyasini yangilashda yillar davomida kechika boshladi. Tarixda birinchi marta dunyodagi eng ilg'or chiplar Amerikada emas, Tayvanda yasala boshladi.

Kremniy plastina. TSMC zavodlarida ularning har birida yuzlab chip bir vaqtda yasaladi.
Kremniy plastina. TSMC zavodlarida ularning har birida yuzlab chip bir vaqtda yasaladi. · Sangitiana Fararano, CC BY-SA 2.0

Sun'iy intellekt va "kremniy qalqon"

TSMC aksiyasi ham tekis yo'l bosmagan. 2021-yil boshidagi cho'qqidan 2022-yil kuzigacha AQShdagi aksiyasi taxminan yarmiga tushdi: pandemiyadagi chip taqchilligi o'tib ketdi, smartfon va kompyuter sotuvi pasaydi, investorlar esa Tayvan atrofidagi geosiyosiy xavfdan qo'rqa boshladi. 2022-yil oxirida Uorren Baffetning Berkshire Hathaway kompaniyasi TSMC aksiyalarini sotib oldi, lekin bir necha oy o'tib, asosan geosiyosatni sabab qilib, ulushning katta qismini sotib yubordi.

Keyin esa ChatGPT davri keldi. Nvidia'ning sun'iy intellekt chiplari, AMD'ning raqobatchi chiplari, Google va Amazon'ning o'z chiplari — ularning deyarli barchasi TSMC zavodlarida yasaladi. TSMC 2024-yilda bozor qiymati $1 trillion chegarasidan o'tgan kompaniyalar qatoriga qo'shildi.

Tayvanda TSMC haqida "kremniy qalqon" degan ibora bor: dunyo bu zavodlarga shu qadar bog'liqki, orol xavfsizligi butun jahon iqtisodi uchun muhim masalaga aylangan. Bu bir vaqtning o'zida kuch ham, xavf ham.

Shuning uchun TSMC Tayvandan tashqarida ham zavod qura boshladi: 2020-yilda Arizona shtatidagi zavod e'lon qilindi, keyinchalik u yerdagi sarmoya bir necha barobar oshirildi. Yaponiyada va Germaniyada ham loyihalar boshlandi.

AQSh prezidenti TSMC'ning Arizonadagi zavodida (2022-yil dekabr). Kompaniya Tayvandan tashqarida ham ishlab chiqarishni kengaytirmoqda.
AQSh prezidenti TSMC'ning Arizonadagi zavodida (2022-yil dekabr). Kompaniya Tayvandan tashqarida ham ishlab chiqarishni kengaytirmoqda. · The White House, Public domain

Nega TSMC'ni takrorlash shunchalik qiyin

Intel va Samsung ham boshqalar uchun chip ishlab chiqarishga harakat qilmoqda. Nega TSMC hamon oldinda?

  • Ishonch. TSMC o'z mahsulotini sotmaydi, shuning uchun mijoz bilan raqobatlashmaydi. Apple ham, Nvidia ham, AMD ham o'z sirlarini unga bemalol topshiradi. Raqobatchi zavod uchun bu ishonchni qozonish juda qiyin.
  • Ko'lam. Ko'p mijoz — ko'p pul — eng yangi zavod — yana ko'p mijoz. Bu aylana 35 yildan beri aylanmoqda. Investorlar bunday himoyani xandaq (moat) deb atashadi — qal'ani raqiblardan saqlaydigan ariq.
  • Tajriba. Har yangi texnologiyada millionlab plastina ishlab chiqarish orqali to'plangan bilim — sotib olib bo'lmaydigan narsa.

Xavflar ham bor: geosiyosat (Tayvan atrofidagi keskinlik), chip sanoatining tsiklik tabiati, va har bir yangi zavod uchun yildan-yilga oshib borayotgan xarajat. Bundan tashqari, TSMC o'z ishini ASML mashinalarisiz qila olmaydi — bu ham bir nuqtaga bog'liqlik.

Changning 1987-yildagi "kulgili" g'oyasi bugun butun texnologiya dunyosi tayanadigan poydevorga aylangan.

What this story teaches

  1. 1

    Raqobat qilmaslik ham strategiya

    TSMC o'z mahsuloti bilan mijozlariga raqobatchi bo'lmaslikni tanladi. Aynan shu ishonch eng katta mijozlarni olib keldi. Kompaniyani o'rganganda so'rang: mijozlar unga nega sodiq?

  2. 2

    Inqiroz — yetakchilar uchun imkoniyat

    2009-yilda raqiblar xarajat qisqartirayotganda Chang sarmoyani oshirdi. Kuchli moliyaga ega kompaniya og'ir yillarda raqiblardan uzoqlashadi.

  3. 3

    Bitta yirik mijoz hammasini o'zgartirishi mumkin

    Apple buyurtmasi TSMC'ga eng ilg'or texnologiyaga sarmoya qilish uchun barqaror pul berdi. Lekin teskari tomoni ham bor: daromadning katta qismi bir necha mijozga bog'liq.

  4. 4

    Geosiyosiy xavf — haqiqiy xavf

    TSMC biznesi ajoyib bo'lsa ham, Tayvan atrofidagi keskinlik aksiya narxiga ta'sir qiladi; hatto Baffet ham shu sababli ulushini qisqartirgan. Superkompaniyaga ham portfelning bir qismi sifatida qarang.

  5. 5

    Halol investor uchun

    TSMC faoliyati — chip ishlab chiqarish — o'z-o'zidan harom sohaga kirmaydi, lekin halol holati moliyaviy nisbatlarga ham bog'liq va o'zgarishi mumkin. Joriy holatini TSM sahifasida tekshiring.

Today

Halal status

Halal
Full TSM analysis

The status is re-checked after every quarterly report and may change.

Superinvestors

SEC 13F, 2026 Q3. Up to 45 days delayed.

Held by 23 superinvestors · Average reported price: $477.57

Exited this quarter: Duan Yongping

All superinvestor portfolios

Timeline

  1. 1983

    Morris Chang Texas Instruments'dan ketdi

  2. 1985

    Chang Tayvanning ITRI institutini boshqarishga keldi

  3. 1987-02

    TSMC tashkil topdi — dunyodagi birinchi sof foundry

  4. 1993

    Tayvan fond birjasida listing

  5. 1

    1997

    Nyu-York fond birjasi (TSM) — birinchi Tayvan kompaniyasi

  6. 2

    2002-09

    Dot-kom qulashidan keyin ADR cho'qqidan ~79% pastda

  7. 3

    2005

    Chang bosh direktorlikni topshirdi

  8. 4

    2009-06

    Chang 77 yoshida qaytdi, sarmoyani oshirdi

  9. 5

    2014

    Apple iPhone protsessorlarini TSMC'da ishlab chiqara boshladi

  10. 6

    2018-06

    Chang to'liq nafaqaga chiqdi

  11. 7

    2020

    5 nm ommaviy ishlab chiqarish; Arizona zavodi e'lon qilindi

  12. 8

    2022-10

    ADR 2021-yil cho'qqisidan ~50% pastda

  13. 9

    2022-12

    3 nm ommaviy ishlab chiqarish boshlandi

  14. 10

    2024

    Bozor qiymati $1 trln chegarasidan o'tdi

Frequently asked questions

TSMC nima qiladi?+

TSMC boshqa kompaniyalar loyihalagan chiplarni buyurtma asosida ishlab chiqaradi. Uning o'z brendli chipi yo'q. Mijozlari orasida Apple, Nvidia, AMD, Qualcomm va boshqalar bor.

TSMC aksiyasini qanday sotib olish mumkin?+

TSMC AQShda Nyu-York fond birjasida TSM tikeri bilan ADR (depozitar tilxat) shaklida savdo qilinadi, uni xalqaro brokerlar orqali sotib olish mumkin.

TSMC aksiyasi halolmi?+

Halol holati kompaniya faoliyati va moliyaviy nisbatlariga qarab aniqlanadi va o'zgarishi mumkin. Joriy holatni limitup'dagi TSM sahifasida ko'ring.

Nega TSMC Tayvan uchun bunchalik muhim?+

Dunyodagi eng ilg'or chiplarning katta qismi TSMC'ning Tayvandagi zavodlarida ishlab chiqariladi. Shuning uchun kompaniya mamlakat iqtisodining asosiy tayanchi va xalqaro siyosatda muhim omil hisoblanadi.

For every super-company there are dozens that never made it. For balance, read the Fallen giants stories too. Fallen giants →

Find companies like these yourself

Limitup covers the halal status, financials, superinvestor portfolios and a screener for thousands of US stocks. Check the signs from these stories in today's companies.

Read next