Morningstar'ning "o'n yillik eng yaxshi AQSh aksiya fondi menejeri", keyinchalik juda konsentratsiyalangan tikishlari bilan mashhur bo'lgan Fairholme asoschisi.
Hayot yo'li
Bruce Berkowitz Massachusets shtatining Chelsi shahrida o'sgan. Otasi Barney Berkowitz yarim stavkada taksi haydovchisi bo'lib ishlagan va kichik do'kon egasi bo'lgan, onasi Hennie uy bekasi bo'lgan. Chelsi o'rta maktabida o'qib, Beaver Country Day maktabini tamomlagan va 1980 yilda Massachusets universitetini (Amherst) iqtisod bo'yicha imtiyozli diplom bilan bitirgan. Aniq tug'ilgan yili ochiq manbalarda ko'rsatilmagan.
Sohaga kirib kelishi
O'qishdan keyin Berkowitz Kembrijdagi konsalting firmasida ishladi, 1983 yilda Merrill Lynch'ning London ofisiga, 1986 yilda Lehman Brothers'ga o'tdi va 1989 yilda uning Nyu-Jersidagi ofisida katta portfel menejeri bo'ldi. 1993 yilda Smith Barney'da boshqaruvchi direktor bo'ldi.
1997 yilda u o'z firmasi Fairholme Capital Management'ni ochdi — nomi u yashagan oxirgi ko'chaning nomidan olingan. 2000-yillarda Fairholme Fund ajoyib natijalar ko'rsatdi va Morningstar uni 2009 yilning hamda o'n yillikning eng yaxshi AQSh aksiya fondi menejeri deb e'lon qildi. Fond aktivlari 2011 yilda $20 mlrd dan oshib, cho'qqiga chiqdi.
Investitsiya uslubi
Berkowitz juda kam pozitsiyaga katta ulush ajratadi va ko'pchilik qochgan, "yomon ko'rilgan" kompaniyalarni sotib oladi. U 1990-yillarda Wells Fargo'ga qilingan muvaffaqiyatli tikishini o'z uslubining namunasi sifatida keltiradi: inqirozdagi moliya kompaniyasini arzon olib, sabr bilan kutish. U pozitsiyalar tushganda ham sotish o'rniga ko'pincha ularni oshiradi.
Bunday konsentratsiya va qat'iyat katta g'alabalar bilan birga keskin pasayishlarni ham keltirgan; Berkowitz kompaniyalar boshqaruviga faol aralashishga ham tayyor — masalan, St. Joe va Sears direktorlar kengashlarida qatnashgan.
Eng yaxshi qarorlari
2000-yillardagi natija
Fairholme Fund 2000-yillardagi natijalari uchun Morningstar Berkowitz'ni 2009 yilning va o'n yillikning eng yaxshi AQSh aksiya fondi menejeri deb atadi.
Inqirozdan keyingi moliya aksiyalari (2011–2012)
Berkowitz AIG, Bank of America va boshqa moliya kompaniyalariga ommaviy shubhaga qaramay katta tikdi. 2011 yilgi og'ir yildan so'ng 2012 yilning birinchi choragida fond ~30% ko'tarildi — u "muddatidan oldin to'plaganini" tan olgan, lekin tikishdan voz kechmagan edi.
Eng katta xatolari
2011 yil: -32%
AIG va boshqa moliya aksiyalariga konsentratsiya tufayli Fairholme Fund 2011 yilda ~32% yo'qotdi. Investorlar o'sha yili ~$6,8 mlrd ni olib chiqib ketdi va fond aktivlari bir yil ichida keskin qisqardi — keyingi tiklanishdan ko'p investorlar foyda ko'rmay qoldi.
Sears
Berkowitz chakana savdo tarmog'i Sears'ning eng yirik tashqi aksiyadori bo'lgan va 2016–2017 yillarda uning direktorlar kengashida o'tirgan. Sears 2018 yilda bankrotlik e'lon qildi — bu tikish kutilgan natijani bermadi.
Hozir
2026 yilda Fairholme Fund faoliyatini davom ettirmoqda, lekin 2011 yilgi cho'qqisidan ancha kichik. So'nggi yillarda fondning markaziy, uzoq muddatli pozitsiyasi — Floridada yer va ko'chmas mulkka ega St. Joe kompaniyasi bo'lib qolmoqda; Fairholme 2011 yilda uning eng yirik aksiyadori sifatida boshqaruv o'zgarishiga erishgan. Berkowitz Koral-Geyblsda (Florida) yashaydi va san'at loyihalariga homiylik qiladi.
Portfelini kuzatib nima olamiz
- Fairholme portfeli juda konsentratsiyalangan — bir-ikki kompaniyaning taqdiri butun natijani belgilaydi. Bunday portfelni nusxalash yuqori risk.
- Berkowitz tushayotgan pozitsiyani ko'pincha oshiradi — ulushni oshirish har doim ham "hammasi yaxshi" degani emas, balki uning qat'iyatini bildiradi.
- Uning tarixiy sevimli sohalari — sug'urta, banklar, Fannie Mae/Freddie Mac kabi moliya kompaniyalari — odatda halol emas; ko'chmas mulk kompaniyalarining holati qarz darajasiga bog'liq. Har pozitsiyaning halol holatini Portfel tabida ko'ring.
- 13F 45 kungacha kechikadi va faqat uzun AQSh aksiyalarini ko'rsatadi; imtiyozli aksiyalar va obligatsiyalar to'liq ko'rinmasligi mumkin.
Matn ochiq manbalar asosida tayyorlangan tanishtiruv — investitsiya tavsiyasi emas. Xato topsangiz, bizga yozing.