Sequoia Fund asoschisi — Uorren Baffet 1969 yilda o'z sheriklariga tavsiya qilgan yagona menejer.
Hayot yo'li
Uilyam (Bill) Ruane 1925 yil 24-oktyabrda tug'ilgan. 1945 yilda Minnesota universitetida elektrotexnika bo'yicha bakalavr, 1949 yilda Harvard biznes maktabida MBA darajasini olgan. Bolaligi va ota-onasi haqida ochiq manbalarda ma'lumot kam.
Ruane xayriya ishlari bilan ham tanilgan: 1992 yilda Harlemdagi bir mahalla kvartalini "o'z qaramog'iga olib", binolarni ta'mirlatgan, klinikalar va jamoat dasturlari ochgan, o'sha kvartal bolalariga maktab stipendiyalari bergan.
Sohaga kirib kelishi
Ruane 1950 yilda Kolumbiya universitetida Benjamin Grexemning seminarida Uorren Baffet bilan tanishgan; ikkovi Grexemga ko'maklashgan.
1969 yilda Baffet o'z investitsiya hamkorligini yopganda, mijozlariga pullarini Ruane'ga ishonishni maslahat berdi — Baffetning so'zlariga ko'ra, Ruane u tavsiya qilgan yagona odam edi. Shu tariqa Ruane va Rik Kanniff tomonidan firma tashkil topdi, Sequoia Fund esa 1970 yil 15-iyulda ishga tushdi. Keyinroq Robert Goldfarb qo'shildi va firma 2004 yilda Ruane, Cunniff & Goldfarb nomini oldi.
1970–2015 yillarda Sequoia yiliga o'rtacha 14,65% daromad berdi (S&P 500 — 10,93%). Ruane 2005 yil 4-oktyabrda o'pka saratonidan vafot etdi.
Investitsiya uslubi
Firma o'zini "aksiya ushlovchi emas, biznes egasi" deb biladi: qisqa muddatli iqtisodiy prognozlar o'rniga biznes sifati va rahbariyat malakasini o'rganadi va kompaniyalarni ko'p yillar, hatto o'n yilliklar davomida ushlashni maqsad qiladi.
Sequoia diversifikatsiyalanmagan fond — kapital nisbatan oz sonli kompaniyalarga jamlanadi. Bu kuchli natija beradi, lekin bitta xato butun fondga og'ir ta'sir qilishi mumkin.
Eng yaxshi qarorlari
Baffet ishonchi va 45 yillik rekord
Baffet tavsiyasi bilan boshlangan Sequoia 1970–2015 yillarda S&P 500 dan yiliga ~3,7 foiz punkt yuqori natija ko'rsatdi; Morningstar ma'lumotiga ko'ra, 333 ta o'n yillik davrning 332 tasida o'z toifasidan o'zib ketgan.
Morningstar mukofoti (2010)
Ruane'dan keyin fondni boshqargan Robert Goldfarb va Devid Poppe 2010 yilda Morningstar'ning "yilning AQSh aksiyalari fond menejeri" unvoniga sazovor bo'ldi.
Eng katta xatolari
Valeant fojiasi (2015–2016)
Ruane vafotidan keyin fond Valeant Pharmaceuticals'ga portfelning ~30% gacha qismini tikdi. Valeant aksiyalari olti oyda ~85% qulagach, 2015 yilda fond 7,3% yo'qotdi (6,3 punkti Valeant'dan), bir kunda $1,26 mlrd zarar ko'rdi. Goldfarb 2016 yil martida iste'foga chiqdi.
Hozir
Firma hozir Ruane Cunniff LP nomi bilan ishlaydi va Sequoia Fund'ni boshqarishda davom etmoqda. Goldfarb 2016 yilda, Devid Poppe 2018 yilda ketgan; hozir fondni to'rt kishilik investitsiya qo'mitasi boshqaradi.
Portfelini kuzatib nima olamiz
- Firma uzoq muddatli egalikka tayanadi — yillab ushlanayotgan pozitsiyalar va ulushni oshirish qisqa muddatli savdolardan ko'ra ko'proq ma'lumot beradi.
- Valeant tarixi saboq beradi: bitta pozitsiyaning juda katta ulushi, hatto eng yaxshi menejerda ham, katta xavf. Ko'chirib olishda pozitsiya hajmiga e'tibor bering.
- Portfelda sug'urta va moliya kompaniyalari uchrashi mumkin — ular odatda halol emas; texnologiya va iste'mol kompaniyalari ko'proq halol bo'lishi mumkin. Har pozitsiyaning halol holatini Portfel tabida ko'ring.
- 13F 45 kun kechikadi va faqat uzun AQSh pozitsiyalarini ko'rsatadi.
Matn ochiq manbalar asosida tayyorlangan tanishtiruv — investitsiya tavsiyasi emas. Xato topsangiz, bizga yozing.