Pershing Square asoschisi — AQShning eng mashhur va eng ko'p bahs-munozara qo'zg'atadigan aktivist investorlaridan biri.
Hayot yo'li
Bill Ackman 1966 yilda Nyu-York shtatining Chappaqua shaharchasida tug'ilgan. Otasi Lawrence David Ackman ko'chmas mulkni moliyalashtirish bilan shug'ullanuvchi Ackman-Ziff Real Estate Group kompaniyasining raisi bo'lgan, onasi — Ronnie Ackman. Oila yahudiy (ashkenaz) millatiga mansub.
U Horace Greeley o'rta maktabini 1985 yilda tugatgan, so'ng Harvard kollejida ijtimoiy fanlar bo'yicha bakalavr darajasini a'lo baholar bilan (magna cum laude, 1988) oldi. 1992 yilda Harvard Business School'da MBA darajasini qo'lga kiritdi.
Sohaga kirib kelishi
MBA'ni tugatgan yili — 1992 yilda — Ackman Harvard'dagi kursdoshi David Berkowitz bilan birga Gotham Partners investitsiya firmasini tuzdi. 1998 yilga kelib firma boshqaruvidagi aktivlar taxminan $500 mln ga yetdi. Keyinroq Ackman MBIA kompaniyasining obligatsiyalariga qarshi o'ynab (short), 2008 yilgi moliyaviy inqirozda bu tikishi o'zini oqladi.
2004 yilda u o'zining shaxsiy mablag'i va Leucadia National kompaniyasidan olingan jami $54 mln bilan Pershing Square Capital Management fondini ochdi. Fond boshidanoq aktivizmga tayandi: katta ulush sotib olib, kompaniya rahbariyatiga strategiya, boshqaruv va xarajatlar bo'yicha talablar qo'yish.
2014 yil oktyabrida fondning yopiq turdagi tuzilmasi — Pershing Square Holdings — Amsterdam birjasida IPO o'tkazib, $2,73 mlrd jalb qildi. Bu fondga investorlar pulini to'satdan qaytarib olishidan qo'rqmasdan uzoq muddatga ishlash imkonini berdi.
Investitsiya uslubi
Ackman juda konsentratsiyalangan portfel tutadi — odatda bor-yo'g'i 8–12 ta kompaniya. U oddiy tushuniladigan, barqaror pul oqimi ishlab chiqaradigan, raqobatchilardan himoyalangan biznesni yoqtiradi (restoran tarmoqlari, temir yo'l, mehmonxonalar, ko'chmas mulk). Ko'pincha kompaniyada katta ulush oladi va rahbariyatni o'zgarishlarga undaydi, kerak bo'lsa proksi-kurash (aksiyadorlar ovozi uchun kurash) olib boradi.
Uning uslubining yana bir jihati — ochiqlik: Ackman o'z g'oyalarini taqdimotlar va ijtimoiy tarmoqlar orqali ommaviy himoya qiladi. Bu ba'zan katta yutuq, ba'zan esa katta va ommaviy xato bilan tugagan.
Eng yaxshi qarorlari
Canadian Pacific Railway (2011–2012)
Ackman temir yo'l kompaniyasida yirik ulush olib, rahbariyatni almashtirish uchun proksi-kurash boshladi. Aksiyadorlarning qariyb 90% i uning nomzodlarini qo'llab-quvvatladi, kompaniya yangi rahbariyat bilan samaradorlikni keskin oshirdi. The Globe and Mail gazetasi uni shu kampaniya uchun "Yil bosh direktori" deb atagan.
COVID-19 xedji (2020)
2020 yil boshida pandemiya bozorlarni larzaga solishini oldindan ko'rib, Ackman kredit bozoriga qarshi xedj pozitsiyalariga taxminan $27 mln sarfladi. Bir oydan kamroq vaqt ichida bu pozitsiyalar $2,6 mlrd foyda keltirdi — tarixdagi eng mashhur xedj savdolaridan biri.
Chipotle Mexican Grill (2016 dan)
Oziq-ovqat xavfsizligi mojarolaridan keyin aksiyasi tushib ketgan Chipotle'da yirik ulush oldi. Kompaniya keyingi yillarda tiklandi va 2017–2024 yillarda fondning eng yirik pozitsiyalaridan biri bo'lib qoldi.
Universal Music Group (2021)
Musiqa huquqlari bo'yicha dunyodagi yetakchi kompaniyaning taxminan 10% ulushini oldi va 2022–2025 yillarda uning direktorlar kengashida o'tirdi. UMG fondning eng yirik pozitsiyalaridan biriga aylandi.
Eng katta xatolari
Valeant Pharmaceuticals (2015–2017)
Farmatsevtika kompaniyasiga katta tikish fondga taxminan $4 mlrd zarar keltirdi. Ackman qolgan aksiyalarni 2017 yil martida ~$300 mln ga sotib, pozitsiyadan chiqdi. Bu 2015–2018 yillardagi fondning og'ir davrining asosiy sababi bo'ldi.
Herbalife'ga qarshi short (2012–2018)
Ackman Herbalife'ni "piramida sxemasi" deb atab, unga qarshi $1 mlrd tikdi va buni ommaviy kampaniyaga aylantirdi. Carl Icahn esa teskari tomonda turdi. Aksiya kutilganidek qulamadi va Ackman 2018 yil fevralida zarar bilan chiqdi.
J.C. Penney (2010–2013)
Univermag tarmog'ini qayta tiklash rejasi muvaffaqiyatsiz bo'ldi; boshqa direktorlar bilan kelishmovchilikdan keyin Ackman kengashdan chiqib ketdi.
Netflix (2022)
Netflix'dagi qisqa muddatli pozitsiya bir necha oy ichida $430 mln dan ortiq zarar bilan yopildi — Ackman o'z tezisida xato qilganini ochiq tan oldi.
Hozir
2026 yilda Ackman 60 yoshda va Pershing Square'ni boshqarishda davom etmoqda (fond boshqaruvidagi aktivlar 2025 yil mayida ~$19,7 mlrd deb ko'rsatilgan). 2024 yil avgustida u AQShda yangi yopiq fond — Pershing Square USA — IPO'sini rejalashtirgan, biroq atigi ~$2 mlrd talab yig'ilgani uchun uni bekor qildi.
2025 yil mayida Pershing Square Howard Hughes Holdings'dagi ulushini ~47% gacha oshirdi va Ackman kompaniyaning ijrochi raisi sifatida qaytdi. U Howard Hughes'ni Berkshire Hathaway'ga o'xshash diversifikatsiyalangan xolding kompaniyaga aylantirish niyatini bildirgan.
Portfelini kuzatib nima olamiz
- Ackman pozitsiyalari kam va yirik — fond yangi kompaniyani portfelga qo'shsa, bu odatda chuqur tahlil va ko'p yillik niyat belgisi. Bunday yangi pozitsiyalar kuzatish uchun eng qiziqarli signal.
- U ko'pincha aktivist sifatida kiradi: aksiya narxi uning kampaniyasi natijasiga bog'liq bo'ladi. Shuning uchun "Ackman sotib oldi" degani avtomatik yutuq emas — Valeant va Herbalife buni ko'rsatgan.
- 13F hisobotlari 45 kungacha kechikadi va faqat AQSh birjasidagi uzun pozitsiyalarni ko'rsatadi: Ackman'ning xedjlari, short pozitsiyalari va Yevropadagi aktivlari (masalan, UMG) to'liq ko'rinmasligi mumkin.
- Halol investor nazari: Ackman'ning sevimli sektorlari — restoranlar, iste'mol, temir yo'l, ko'chmas mulk — ichida halol talablarga mos kelishi mumkin bo'lganlari bor, lekin qarz darajasi va daromad manbalari kompaniyadan kompaniyaga farq qiladi. Fannie Mae/Freddie Mac kabi moliya kompaniyalari odatda halol emas. Har pozitsiyaning halol holatini Portfel tabida ko'ring.
Matn ochiq manbalar asosida tayyorlangan tanishtiruv — investitsiya tavsiyasi emas. Xato topsangiz, bizga yozing.