15 yil ketma-ket S&P 500 ni ortda qoldirgan, Amazon va bitkoinga erta tikkan falsafa ixlosmandi investor.
Hayot yo'li
Bill Miller (William H. Miller III) 1950 yilda Shimoliy Karolina shtatining Laurinburg shahrida tug'ilgan. Otasi yuk tashish kompaniyasida terminal boshlig'i bo'lib ishlagan. Maktabni 1968 yilda Mayamida tugatgan, 1972 yilda Washington and Lee universitetini iqtisod bo'yicha imtiyozli diplom bilan bitirgan.
1972–1975 yillarda AQSh armiyasida xizmat qilib, kapitan unvoni bilan qaytgan. So'ng Johns Hopkins universitetida falsafa bo'yicha doktoranturada o'qigan va bir vaqtda buxgalteriyada ishlagan. Falsafa uning investitsiya qarorlariga katta ta'sir qilganini o'zi ko'p bor aytgan.
Sohaga kirib kelishi
Miller avval po'lat va sement sanoati uchun mahsulot ishlab chiqaruvchi J.E. Baker kompaniyasida g'aznachi bo'lib ishladi. 1981 yilda Legg Mason'ga qimmatli qog'ozlar tahlilchisi sifatida o'tdi, 1986 yilda CFA darajasini oldi. U boshqargan Legg Mason Value Trust fondi 1991–2005 yillarda 15 yil ketma-ket S&P 500 indeksidan yuqori natija ko'rsatib, uni Amerikaning eng mashhur fond menejerlaridan biriga aylantirdi.
2008 yilgi moliyaviy inqirozda katta yo'qotishlardan so'ng Miller 2012 yilda Value Trust'ni boshqa menejerga topshirdi va 2016 yilda Legg Mason bilan yo'llarini butunlay ajratdi. U o'g'li Bill Miller IV bilan birga Miller Value Partners'ni mustaqil firma sifatida davom ettirib, Opportunity Trust va 2014 yilda ochilgan Miller Income fondlarini boshqardi.
Investitsiya uslubi
Miller o'zini qiymat investori deb biladi, lekin uning ta'rifi keng: "har qanday aksiya ichki qiymatidan arzon savdo qilinsa — qiymat aksiyasi bo'lishi mumkin". U past P/E ni avtomatik arzonlik, yuqori P/E ni avtomatik qimmatlik deb hisoblamaydi va "omillar bo'yicha diversifikatsiya" — turli baholash ko'rsatkichlariga ega kompaniyalarni aralashtirish tarafdori.
Shu sababli u boshqa qiymat investorlari chetlab o'tgan texnologiya kompaniyalariga ham katta tikishlar qilgan va bozor vahimaga tushganda qarshi tomonga yurishdan qo'rqmagan. Bu uslub katta g'alabalar bilan birga og'ir yo'qotishlar ham keltirgan.
Eng yaxshi qarorlari
Amazon
Miller Amazon'ga ko'pchilik tahlilchilar shubha bilan qaragan paytda erta va katta tikkan investorlardan biri bo'lgan — bu uning eng mashhur muvaffaqiyatlaridan biri.
15 yillik rekord (1991–2005)
Value Trust komissiyalardan keyin ham 15 yil ketma-ket S&P 500 ni ortda qoldirdi. Millerning o'zi buni kamtarlik bilan "kalendar tasodifi" va asosan omad deb atagan.
Bitkoin
An'anaviy fond menejeri bo'lishiga qaramay, Miller bitkoinga katta mablag' kiritgan — bu ham uning noan'anaviy fikrlashining namunasi.
Eng katta xatolari
2008 yilgi moliyaviy inqiroz
Miller Bear Stearns kabi moliyaviy kompaniyalarga katta tikib, 2008 yilgi inqirozda $100 mln dan ortiq yo'qotdi. Uning bu davrdagi qarashlari "The Big Short" filmida ham aks etgan. Inqiroz Value Trust'ning obro'si va aktivlariga jiddiy zarba berdi.
Hozir
Miller 2022 yil oxirida fond boshqaruvidan nafaqaga chiqdi. Opportunity Trust uning uzoq yillik sherigi Samantha McLemore'ning Patient Capital Management firmasiga o'tdi, Miller Value Partners esa o'g'li Bill Miller IV boshqaradigan Miller Income fondini saqlab qoldi. Miller Floridada yashaydi va Johns Hopkins hamda Washington and Lee universitetlariga yirik xayriyalar qilgan.
Portfelini kuzatib nima olamiz
- 2023 yildan beri bu firma portfelini Bill Miller emas, asosan o'g'li Bill Miller IV boshqaradi — tarixiy "Miller tanlovlari" bilan bugungi portfelni aralashtirmang.
- Miller maktabi kontrarian: bozor tashlab yuborgan aksiyalarni olish ko'p uchraydi, bu esa yuqori volatillik va uzoq kutishni anglatadi.
- Daromadga (income) yo'naltirilgan fondda dividend to'laydigan banklar, REIT'lar va qarzi ko'p kompaniyalar uchrashi mumkin — ular odatda halol emas. Har pozitsiyaning halol holatini Portfel tabida ko'ring.
- 13F 45 kungacha kechikadi va faqat uzun AQSh aksiyalarini ko'rsatadi; obligatsiyalar va boshqa vositalar ko'rinmaydi.
Matn ochiq manbalar asosida tayyorlangan tanishtiruv — investitsiya tavsiyasi emas. Xato topsangiz, bizga yozing.